欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，探底零售销售指数也连续14个月负增长。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，回升后注为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，回升后注同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。2023年年末M1余额为68.1万亿元，意点同比增长仅仅为1.3%，意点全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

而企业活期存款减少后，探底变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。冉学东央行最新公布的数据显示，回升后注1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。摘要：意点所以要判断M1上涨的持续性，意点要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，探底此前的人民币信贷收支表显示，探底2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。从历史上看，回升后注由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

目前看最有解释力的是春节因素，意点去年的春节是1月份，意点导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

其中，探底住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，回升后注股票和房地产价格出现明显上涨。

意点欧洲央行持续加息的政策效果正在浮出水面。美国全国地产经纪商协会称，探底2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。

日本迎来失去的30年的拐点，回升后注走出长期通缩的阴影。欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，意点零售销售指数也连续14个月负增长。